The exchange rate overshooting in Turkey

Abstract

Dornbusch 1976 yılındaki “Yapışkan Fiyat Modeli Parasal Yaklaşım” olarak da adlandırılan çalışmasında; döviz kurunun parasal bir şoka karşı verdiği tepkinin kısa dönemde uzun dönem denge değerinin üstünde kalabildiğini belirtmiştir. Literatürde “Hedefi Aşma” (overshooting) olarak da adlandırılan bu durum, ülke içindeki fiyat düzeyindeki denge değerinin finansal piyasalar kadar hızlı değişmemesinden kaynaklanmaktadır. Bu çalışmadaki amaç Türkiye’deki parasal şokların, kısa dönemde oluşan döviz kuru dengesinin uzun dönem denge hedefini aşıp aşmadığını test etmektir. Bu amaca yönelik olarak ARDL (5, 6, 1, 10, 5) Hata Düzeltme Modeli (ECM) kullanılmış ve 2000: 01 ve 2014: 08 tarih aralığı tahmin edilmiştir. Elde edilen sonuçlar istatistiksel olarak anlamlı olmasa da kısa dönem döviz kuru denge değerinin “hedefi aşma teoremi” ile uyumlu şekilde uzun dönem denge değerinin üstüne çıktığını göstermiştir.