Enflasyon hedeflemesi rejimi öncesi ve sonrasında Türkiye’de cari açıkların sürdürülebilirliği

Abstract

Bu çalışmanın amacı, Türkiye’de dönemler arası cari hesap modelinin geçerliliğini doğrusal olmayan zaman serisi tekniğine dayanan alternatif birim kök testlerini kullanarak analiz etmektir. Bu amaca yönelik olarak, cari işlemler dengesinin GSYİH’ya oranı değişkeni için 1987:1 ve 2012:1 dönemine ait çeyrek yıllık veriler analizde kullanılmaktadır. Bu çalışmadaki analiz sonucunda, dönemler arası cari hesap modelinin enflasyon hedeflemesi rejimi öncesi dönemde (1987:1-2001:4) geçerli olduğu, bunun aksine enflasyon hedeflemesi rejimi sonrası dönemde ise (2002:1-2012:1) geçersiz olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. Diğer bir ifadeyle, enflasyon hedeflemesi rejimi öncesi dönem için Türkiye’de cari işlemler dengesi açıklarının sürdürülebilir nitelikte iken, enflasyon hedeflemesi rejimi sonrası dönemde ise sürdürülemez nitelikte olduğu sonucuna varılmıştır. Bu bulgular, politika yapıcının günümüzde cari işlemler dengesi açıklarına odaklanması gerektiğini ortaya koymaktadır.

ABSTRACT The objective of this paper is to analyze validity of the intertemporal current account model by using alternative unit root tests based on nonlinear time series technique in Turkey. For this purpose, We used quarterly data for the ratio of current occount balance to GDP variable in 1987:1 2012:1 period. Through the empirical analysis in this study, it is found out that the intertemporal current account model is valid in the period before the inflation targeting regime (1987:1-2001:4). In contrast,it is not valid in the after before the inflation targeting regime ((2002:1-2012:1)). In other words, We conclude that current account deficits are unsustainable after the inflation targeting regime while this deficits are sustainable before it. These findings suggest that policymakers should focus on account balance deficits in today