The determinants of the current account balance in inflation targeting countries

Abstract

Beginning with 1990s, “Inflation Targeting Discipline” emerged as a new monetary strategy. It is observed that there are some current account deficit increases in some economies of targeters. This observation led us to investigate the matter and therefore, to study on the relationship between the current account dynamics and the determinants of the current account deficit in those countries. The objective of this paper is to primarily find out the determinants of the current account balance by using yearly data related with the countries which apply inflation targeting regime within the period beginning from 1990 to 2006. The empirical work adopts the panel data analysis framework to capture the relationships among variables. In our model, as being the percentage of GDP, the current account balance (CAB) is the dependant variable and the real domestic GDP growth rate, the export/import coverage ratio, the degree of trade openness, the percentage change of the real exchange rate, the percentage of the government expenditure in the GDP and the real interest differentials are used as the explanatory variables.

1990’ların başlarında yeni bir para politikası stratejisi olarak “Enflasyon Hedeflemesi” uygulanmaya başlanmıştır. hedefleyen bazı ülke ekonomilerinde cari işlemler açığı gözlemlenmektedir. Bu gözlem, bizi enflasyon hedeflemesi yapan ülkelerdeki cari işlemler hesabı dinamikleri ile cari işlemler açığı belirleyicileri arasındaki ilişkiyi incelemeye yöneltmiştir. Çalışmanın temel amacı, enflasyon hedeflemesi yapan ülkelerin 1990-2006 yılları arasında yıllık verileri yarımıyla cari işlemler denge belirleyicilerini tepit etmektir. Değişkenler arasındaki ilişkileri ortaya koymak için ampirik çalışmada panel veri analizi yöntemi kullanılmıştır. Modelde, cari şlemler dengesinin GSYİH’ya oranı bağımlı değişken olarak ve reel GSYİH büyüme oranı,,ihracatın ithalatı karşılama oranı, dışa açıklık düzeyi, reel döviz kurundaki yüzde değişme, kamu harcamalarının GSYİH’ya oranı ve reel faiz farklılıkları bağımsız değişkenler olarak kullanılmıştır.