Is a correction necessary for beta estimation?

Abstract

Sermaye Varlıklarını Fiyatlama Modeli’ndeki (SVFM) ß katsayısı finans alanında sistematik risk ölçütü olarak önemli bir yere sahiptir. Piyasa aktörleri sermaye maliyeti hesaplamada, varlık değerlemelerinde, portföy stratejileri belirlemede ve risk yönetiminde ß katsayısından yararlanırlar. Benzer şekilde, araştırmacılar da nispi risk belirleme, modellerin test edilmesi gibi konularda ß katsayını kullanırlar. Yapılan çalışmalarda ortaya konduğu üzere, ß katsayıları zaman içinde istikrarlı değildir. Dolayısıyla, ß katsayılarının zaman içindeki değişkenliği uygulamada önemli problemler yaratabilir. ß katsayılarının değişkenliği göz ardı edilirse yatırımcılar yanlış kararlar almalarına neden olabilir. Bu çalışmada, ß katsayısı tahmini için düzeltme yöntemleri önerilmiştir. Çalışma bulguları önerilen yöntemlerin daha doğru tahmin sonuçları verdiğini göstermektedir.