Türkiye’de Para Politikasının Risk Alma Kanalı: T-FAVAR Yönteminden Yeni Asimetrik Bulgular

Abstract

2008 krizi sonrasında keşfedilen parasal aktarım mekanizmalarından risk almakanalı, faiz indirimlerinin bankaların risk alma davranışlarında yarattığı değişikliklerleekonomide etkili olduğunu savunmaktadır. Bu çalışma, Türkiye para politikasında riskalma kanalının etkinliğini, ilk kez önerilen Eşik FAVAR (T-FAVAR) yöntemi ileincelemektedir. Çalışmanın temel amacı gelişmekte olan ekonomilerden biri olanTürkiye’de düşük faiz dönemlerinde bankaların risk algılarında değişiklik olup olmadığınıortaya koymak ve böylelikle düşük politika faizlerinin finansal dengesizlikler meydanagetirip getirmediğini incelemektir. Risk alma kanalının faiz rejimlerine göre asimetrikyapısını geniş veri seti yardımıyla analiz ederek literatüre katkı sağlamaktadır. Bubağlamda, bu çalışmada Türkiye ekonomisinde risk alma kanalının varlığı 19 mevduatbankasının çeyrek dönem verileri kullanılarak 2003:Q1-2019:Q2 dönemi içinaraştırılmıştır. İki farklı risk ölçütünün kullanıldığı çalışmada, Türkiye ekonomisinde 2003sonrasında risk kanalının etkin biçimde çalıştığını destekleyen bulgular elde edilmiştir.Faiz indirimi biçimindeki genişletici para politikasının ve döviz kuru şoklarının finansalistikrarı bozucu maliyetleri olduğu ve bu maliyetlerin yüksek faiz ortamında daha kuvvetliolduğu saptanmıştır.