Panel kantil regresyon ile finansal gelişme – ekonomik büyüme ilişkisi: OECD ülkeleri analizi

Abstract

Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi birçok araştırmacının ilgilendiği bir konu olarak bilimsel literatürde yer almaktadır. Bu k onudaki araştırmalar çoğunlukla zaman serisi analizlerine yönelmiş ve finansal gelişmenin büyüme üzerinde etkisi olduğu sonuçları ile karşılaşılmıştır. Bu çalışmanın temel amacı ise, finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisini Panel Kantil Regresyon tekniği kullanarak ekonomik büyümenin farklı kantilleri için nasıl davrandığını incelemektir. Araştırma verileri, 30 OECD ülkesinin 1999-2011 periyodundan oluşmakta olup, finansal gelişmeyi temsil etmesi açısından kullanılan değişkenler; ülke dış borcunun gayri safi yurtiçi hasılaya (GDP) oranı, ülke toplam faktöring hacminin GDP’ye oranı, ülke hayat sigortası primi hacminin GDP’ye oranı, piyasa kapitalizasyonunun GDP’ye oranı, borsa toplam işlem değerinin GDP’ye oranı ve her ülkeye ait banka krizi kukla değişkeninden oluşmaktadır. Araştırma sunucunda, finansal gelişmeyi temsil eden tüm değişkenlerin, farklı büyüme kantillerinde (? = 0.10; 0.25;0.50;0.75;0.90) etkilerinin farklılaştığı gözlemlenmiştir. Sonuçlar detaylı olarak incelediği takdirde; ülke dış borcunun ve ülke hayat sigortası primi hacminin yüksek büyüme oranına sahip ülkeler üzerindeki negatif etkisinin daha kuvvetli, banka krizlerinin ise tam tersine düşük büyüme oranına sahip ülkeler üzerindeki negatif etkisinin daha kuvvetli olduğu sonucu tespit edilmiştir. Diğer yandan piyasa kapitalizasyonunun pozitif etkisi büyüme oranı artıkça düşerken, ülke toplam faktöring hacminin pozitif etkisi ise artmaktadır. Borsa toplam işlem değerinin büyüme üzerinde negatif olan etkisi de yüksek büyüme oranına sahip ülkelerde azalmaktadır